很多机构认为，在过去三轮强有力的刺激政策有效地改善了国内汽车的销售。大财配资对此认为在新一轮的刺激下，许可证限制城市放宽了购买限制，对新能源指标的自由化持乐观态度。此外，旧车可能会加快报废期，促进替代需求的快速增长。新能源汽车预计将加速市场下沉的扩张。
相比于上一轮政策刺激，目前乘用车需求并不悲观。目前汽车库存较低，却芯缓解下产销提升空间较大；目前限牌城市放宽限购，预计一线城市新能源指标将有所放开；现阶段下沉市场对新能源认可度较上一轮政策刺激时已有较大提升，有望在政策刺激下迎来空间的快速提升。与此同时，各地方也出现显著的汽车消费刺激政策。据不完全统计，为了促进汽车消费，全国已有广东、海南、山东和沈阳、天津等20个省市明确发布促进汽车消费政策，包括汽车消费补贴、增加购车指标、汽车消费券等。
为了刺激汽车消费，目前各地区推出了不少刺激消费政策，包括鼓励各地不得新增汽车限购，支持新能源汽车消费和充电桩建设等。业内人士也表示，新一轮“汽车下乡”政策有望在月底出台。不过行业人士也给出预测，5月汽车市场销量表现仍然不乐观。
汽车工业作为国民经济的重要支柱产业，对经济非常重要。目前，在疫情等因素的影响下，汽车行业供需疲软，许多地方正在出台刺激汽车消费的政策。过去，三轮政策刺激在促进汽车消费方面发挥了重要作用。本文全面梳理了过去三轮汽车相关的刺激政策，并对其进行了定性分析。大财配资从目前的供需格局、库存和结构变化入手，深入分析与以往刺激背景的异同，判断可能出现的政策窗口期，分析受益的细分行业。
与上一轮政策刺激相比，目前对乘用车的需求并不悲观。不同之处在于：1）目前，终端折扣率处于历史最低水平，政策刺激有效性强；2）库存低，核心空间大；3）在新能源产品的推动下，下沉市场的空间预计将迅速打开。
许可证限制城市放宽了购买限制，对新能源指标的自由化持乐观态度。目前，广州和深圳已经放宽了7个省市的指标。今年5月至6月，广州和深圳在原指标的基础上增加了3万辆和1万辆。预计其他有限城市将跟进，进一步促进汽车消费。此外，对新能源乘用车的需求迅速增长，中长期纯电动和插电式混合动力技术计划并行发展。预计一线城市的新能源指标将自由化，对混合动力汽车的限制可能会减少。
中国汽车理论的报废价值与实际价值有很大差距，或者有政策刺激，预计将撬动置换市场。据我们计算，假设11-14年汽车报废占40%，预计2025年中国汽车报废将达到903万辆，2021-2025年CAGR为22.6%。目前，地方政策增加了对以旧换新/报废置换的补偿。我们认为，有望加快引导旧车进入报废期，促进置换需求的快速增长。
汽车下乡，进一步扩大下沉市场。随着替代和新能源需求的叠加，预计新能源汽车将加速下沉市场的扩张。新能源乘用车在下沉市场有着广阔的增量空间：2021年，二线及以下乘用车约占全国销量的66.4%，而新能源乘用车仅占51.6%。与上一轮政策刺激相比，下沉市场对新能源的认可度显著提高。预计在政策刺激下，空间将迅速提升。那么在过去刺激政策的效果如何？
结合提振终端需求，并行实施各种政策。目前，我国实施了三轮相对较大的汽车消费刺激政策，即：
1)2009年(5%)-2010年(7.5%)购置税优惠，叠加汽车下乡，以旧换新，旧车提前报废补贴政策；
2015年10月至2016年(5%)，2017年(7.5%)购置税优惠，旧车提前报废补贴政策叠加；
3)2020年新能源汽车免征购置税和补贴期延长，二手车税收改革叠加，旧车报废更新补贴，限购政策放宽。
刺激汽车消费的经验成熟有效。这三轮强刺激政策有效提升了国内汽车销量。2009年和2016年，汽车销量分别超过1000万辆和2500万辆，同比增长45.5%和13.7%；2020年，政策促进供给，需求不断改善，乘用车结构优化，新能源汽车渗透加快，中高端车型(20多万元)比例不断增加。在汽车产销基数上升的背景下，刺激政策的边际效用减弱，结构优化效果增强。
汽车增长持续负增长，2020年初供需压力明显。自2018年H2以来，汽车行业周期性下滑。截至2020年2月，汽车销量连续20个月呈负增长。此外，新冠肺炎疫情导致物流短期受阻，汽车企业停工，导致供需不匹配，部分消费需求受到抑制。大财配资结合供需两端压力明显，发现汽车产销呈下降趋势。供给方面，2020年2月，企业停产，乘用车产量/批发销量分别为19.5万辆和22.2万辆，同比下降82.9%和82.6%。同时，受新能源汽车补贴政策下降的影响，2019年H2新能源汽车累计销量为57.8万辆，同比下降31.0%，行业增长疲软。
国家发布政策指导，各地反应迅速。针对疫情对汽车行业的影响，国家推出:1)促进旧车报废更新；2)延长新能源汽车购置补贴和免征购置税政策；3)以奖励代替补贴，淘汰国家三级及以下排放标准柴油车；4)二手车按销量0.5%征收增值税等刺激政策。随后，各省市出台了地方乘用车消费刺激政策。地方政策主要是放宽限购(广州、深圳、杭州)、现金补贴(广东、湖北、宁波、长春等。)，主要是以旧换新(北京、佛山、广州、长春等。同时国家修订了新能源汽车双重政策，鼓励地方政府补贴充电设备和基础设施建设，促进行业整体低油耗和新能源转型。
汽车是中国制造业中最大的单一产品产业，产业链上下游众多。汽车以汽车产品为主线，上下游覆盖多个领域，分为生产、流通和售后三个环节，在促进产业链经济和吸收就业方面也发挥着重要作用。政策刺激作为一种可选的耐用消费品，对汽车消费有很大的影响。从居民消费结构来看，食品、烟草、酒精、住宅总消费占50%以上，相对严格。此外，交通和通信，主要是汽车等所占比例最高。从过去三轮政策刺激的角度来看，政策刺激对汽车消费是显而易见的。如果政策进一步自由化，大财配资预计将在短期内促进供需恢复，并在支持消费方面发挥作用。
文章为作者独立观点，不代表大财配资观点
融3182023-01-28
真是服了，自己拿不住怪股票不团结。这种事有啥懊悔的？这个心态克服不了，那做股票每天都要生活在懊悔中了：一买就套，一卖就涨；买的不涨，看中没买的大涨……
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