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新能源赛道火热之际,负极材料龙头企业也迎来业绩增长期。
昨日翔丰华发布2022年半年度报告,报告期内,公司实现营业收入42亿元,同比增长1472%;归属于上市公司股东的净利润92866万元,同比增长1152%。
翔丰华的这份成绩单可谓是相当“亮眼”。受此消息影响,翔丰华今日股价大涨超8%。那么未来翔丰华的业绩增长可否持续?
受益于新能源的高景气
翔丰华能够有如此亮眼的业绩,离不开新能源行业的高景气。
翔丰华主要从事锂电池负极材料的研发、生产和销售,是国内先进的锂电池负极材料供应商,主要产品可分为天然石墨和人造石墨两大类,目前国内新能源汽车锂电池所采用的负极材料大多使用人造石墨。
近年来,新能源汽车在国家政策的扶持下呈现出爆发式的增长。伴随新能源汽车旺盛需求,人造石墨需求持续上升。据高工产业研究院数据显示,2021年中国负极材料市场出货量为72万吨。2022年上半年中国锂电负极材料出货量54万吨,同比增长68%。
据中研产业研究院报告数据,预计到2025年负极材料市场需求将达134万吨,规模达430亿元,5年复合增长率高达27%以上,其中人造石墨规模超300亿元,占比71%。
除了翔丰华以外,还有璞泰来、贝特瑞、杉杉股份等在内的多家负极材料企业今年上半年均交出了一份“亮眼”的成绩单。
如璞泰来,今年上半年实现营业收入695亿元,同比增长776%;归母净利润196亿元,同比增长80.13%,归母净利润同比上涨超八成。
再如贝特瑞,预计今年上半年归母净利润为5亿元至10亿元,上年同期为3亿元,同比增长137%-391%。
毛利率承压
与同行企业相比,翔丰华报告期内的净利润增幅远低于营收增幅,毛利率呈现下滑趋势。
财报显示,公司今年上半年的毛利率为20.21%,同比下降56%;净利率为82%,较上年同期下降36%。其中,第二季度公司的毛利率为20.03%,同比下降51%,环比下降0.37%。
而毛利率下滑有两方面原因:
一方面是石油焦、针状焦类等原材料的价格和初级石墨价格的大幅上涨,尤其是在能耗双控背景下,石墨化产能释放受阻,负极材料陷入“等米下锅”的窘境。
另一方面下游提价不及预期。成本压力已经在部分厂商的毛利率中有所体现,但提价还不及预期,价格还未传导至下游。
事实上,这并不是公司第一次出现毛利率下滑。
根据财报显示,翔丰华的综合毛利率仅在2016年高于行业平均水平,但自2017年以来,其综合毛利率均低于行业平均水平。2017年、2018年,行业综合毛利率分别为30.72%、30.05%。
未来如果公司不能持续提升技术创新能力,开发出更具竞争力、更有性价比的新产品,则公司的存在,毛利率继续下滑的风险。
此外,公司近年来的业绩还在承压。纵览公司2017年至2020年的经营业绩,虽然营业收入在增长,但净利润、扣非净利润在原地踏步。
尤其是2020年,实现营业收入16亿元、扣非净利润0.33亿元,分别同比下降355%、232%、363%。营业收入、净利润、扣非净利润全部快速下降,可谓是一上市业绩就变脸。
与行业第一梯队仍有差距
除了业绩承压以外,翔丰华还正面对行业内的激烈竞争。
目前,我国负极材料供应商呈现“三大多小”的竞争格局,市场集中度较高,但尚未走出绝对龙头。
据高工锂电数据,2021年贝特瑞、杉杉股份、璞泰来市占率分别为23%、14%、13%,处于第二梯队的凯金能源、尚太科技、中科电气也增势迅猛,大有赶超之势,市占率分别为13%、9%、8%。
表2020—2021年中国负极材料企业市占率
虽然近年来贝特瑞、杉杉股份、璞泰来这三家公司的市场份额有一定程度的萎缩,但基本奠定了当前负极材料行业的格局,后面的企业和它们的差距仍然较大,要撼动怕是没那么容易。
尽管翔丰华已经积累了一大批优质、稳定的客户资源,包括LG新能源、比亚迪、国轩高科、多氟多等多家客户,但不论是营收规模还是市场占有率,翔丰华与行业第一梯队中的企业相比仍然相距甚远。
贝特瑞在天然石墨市场地位多年保持第且出口比重大,是三星、LG的重要供应商;杉杉股份技术积淀深厚,人造石墨份额保持领先。而翔丰华、正拓能源等目前人造石墨规模较小,且产品定位低端,价格均较低。
从收入规模来看,今年上半年璞泰来的营收为695亿元,翔丰华的营收虽然增长,但只有42亿元。
总得来说,负极材料市场竞争加剧日益明显。虽然已是二线负极材料供应商,但翔丰华的未来还有很大不确定性。
文章为作者独立观点,不代表大财配资观点
西安高新配资2022-10-26
美股昨日上涨,而股票不涨反跌!没有道理啊?今夜美股又涨,不知股票周三什么表现?现在真是把人搞糊涂了?跌破3000大关了,该是底了吧?该反转拉升了吧?至少也该反弹了吧!财富牛2022-10-16
之前还中了几个科创板股票。都是上市就卖了。去年底看股票破发太凶成常态。就近一年什么股票都没申购了。