网上配资申请_汽车消费刺激作用有多大？

网上配资申请真的可信吗？通常情况下，投资者在选择股票配资公司之前习惯性选择查看配资公司的排名情况，但实际上也只能起到参考的作用，为什么这么说呢？

自今年3月疫情散发以来，消费的恢复一直是经济复苏的薄弱环节，其中汽车消费是主要拖累。今年上半年，关于促进汽车消费的政策密集出台。2022年6月22日，国常会指出，消费是当前推动经济运行回归正轨的重要发力点，要进一步释放汽车消费潜力。近几周，我国汽车销量迎来较快修复。那么汽车消费刺激的作用会有多大？汽车消费能否延续高增长？

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疫情短期冲击：汽车供需承压

今年3月以来，本土疫情发生频次明显增加，使得我国消费的下行压力再度显现。除了餐饮、住宿等接触型行业遭遇冲击，汽车消费的回落同样值得关注。今年前5个月，限上单位的商品零售同比增速-0.3%，其中汽车增速为-9%，降幅明显高于其他消费类型。其中，3月份汽车零售额同比增速由正转负至-5%，并在4月进一步回落至-36%，5月降幅虽有所收窄，但是仍对整体社零形成明显拖累。

汽车零售快速回落，主因疫情对供需两端的冲击。在供给端，作为我国汽车工业的核心地区，吉林、上海的汽车产业在疫情蔓延之时运营受阻。而汽车生产的协同要求较高，两地核心零部件生产、物流的中断也使得其他地区供给受阻。4月全国汽车产量同比增速降至-45%，汽车制造业的工业增加值随之下降38%，降幅接近2020年2月的水平。相比之下，我们认为需求不足的影响更为明显，且修复相对较慢。4月汽车销量同比下滑46%，创下近年新低。受此影响，汽车制造业的营业收入和存货增速明显分化，车企被动补库。

产销回落后，车企亏损问题不容忽视。今年4月汽车制造业亏损企业单位数为5750家，同比增长30.4%，相比3月提高16个百分点。步入5月，这一情况仍未缓解，亏损企业单位同比增速进一步升至34%。

值得一提的是，在权益市场，汽车板块的表现也与汽车零售的变化密切相关。随着汽车销售额大幅回落，4月汽车行业指数由3月的5430.9点降至4926点，同比下跌9%。步入5月，该指数虽有所上涨，但是同比降幅仍然达到4%。

不难发现，汽车市场需求收缩不仅对消费形成拖累，对工业生产的影响也较为明显。鉴于此，今年2季度我国对汽车消费的刺激政策明显加码。5月23日，国常会提出放宽汽车限购，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。6月22日，国常会强调，消费是经济的主拉动力，是当前推动经济运行回归正轨的重要发力点，促消费政策能出尽出。要进一步释放汽车消费潜力，并从二手车市场、新能源汽车、汽车平行进口等方面部署激励措施。

历史上的汽车刺激：作用有多大?

回看以往，我国曾在2009年、2015年两次出台汽车消费刺激政策来提振内需。不过即使措施相似，效果不尽相同。

汽车购置税的减征对相关消费影响较大。2008年下半年，国际经济危机蔓延后，我国汽车市场需求低迷，产销回落。随后我国《汽车产业调整和振兴规划》出台，决定自2009年1月20日起，对6升及以下小排量乘用车的车辆购置税由之前的10%减按5%征收。之后减税力度有所减弱，车辆购置税税率于2010年被调整为5%，并在之后恢复至原来水平。

2008年，6升及以下排量乘用车的销量比重为64%。在新政实施后，这一比重在2009年升至71%，相比前一年提升7个百分点。值得一提的是，近年来居民对汽车性能的需求日益增长，使得6升至2升排量的乘用车比重的提升成为长期趋势。然而，我们如果以未受政策影响的6升至2升排量乘用车为对照组，该类型汽车比重由2008年的21%降至17%。

2015年，伴随着内需回落，我国汽车市场表现疲弱，这使得相似的政策再度推行。自2015年10月1日起，对购置6升及以下排量乘用车减按5%的税率征收车辆购置税，并分别于2017年、2018年及之后把这一税率调整至5%和10%。从政策效果看，在2014年减征车型的销量比重为67%，而随后的两年该比重分别增至64%和73%。初步来看，尽管本轮政策对汽车销售的推动仍较为明显，但是效果不及之前。

接下来，我们进一步分析减征车辆购置税政策效果的可持续性。2009年上半年，6升及以下排量乘用车的销量同比增速逐月攀升，并在下半年达到高位。全年来看，减征车辆购置税的车型销量增速高于其他车型，并且在优惠临近退坡的阶段更为明显。但是优惠力度减弱后，减征车型的销量增速的下滑也较为明显，或与提前透支一定需求有关。在2015年第二轮政策的实施过程中，这一现象也再度显现，并且对车市销售整体的推动弱于首轮。

汽车下乡政策对车市的影响也值得关注。2008年《汽车产业调整和振兴规划》提出，在新增中央投资中安排50亿元资金，自2009年3月1日至12月31日，对农民购买3升及以下排量的微型客车，以及将三轮汽车或低速货车报废换购轻型载货车的，给予一次性财政补贴。政策实施后，微型客车销量同比增速攀升，在2009年下半年同比增长1倍之多。

总体来说，2009年和2015年两轮政策推动了汽车消费回暖，意味着减征车辆购置税对车市的推动作用相对有效。进一步，首轮政策效果更为明显。我们认为可能的原因在于，汽车消费的繁荣往往与居民总体需求扩张密切相关，而汽车优惠政策效果也受此影响。2009年我国地产销售强劲和汽车消费的繁荣较为同步，随后地产需求高位回落，汽车销售增速也快速下滑。2015年地产需求先行扩张，对下半年的汽车销售形成支撑，并且加快汽车政策效果的释放。

汽车消费：繁荣能否再现?

近几年，汽车是我国消费市场的重要支撑。2021年全国汽车类商品零售额约4万亿元，占限额以上单位商品零售额的25%，在社零总额的比重达到9%。面对汽车消费市场下行压力加大，近期稳汽车消费政策发力。今年5月23日，国常会提出，阶段性减征部分乘用车购置税600亿元。具体而言，对于购置期在2022年6月至12月期间，单车价格不超过30万元的0升及以下排量乘用车，减半征收车辆购置税。6月22日，国常会强调，要进一步释放汽车消费潜力：一是活跃二手车市场。对小型非营运二手车，8月1日起全面取消符合国五排放标准车的迁入限制，10月1日起汽车销售企业申请办理转移登记时实行单独签注管理、核发临时号牌。二是支持新能源汽车消费。考虑当前实际研究免征新能源汽车购置税政策年底到期后延期问题。破除新能源汽车市场地方保护。三是完善汽车平行进口政策，有序发展汽车融资租赁，支持停车场等建设。

我们认为，车购税的减征是值得关注的亮点：一方面，减征力度较大。今年600亿元的减征规模占去年车辆购置税收入的比重约17%。另一方面，优惠范围相比以往“再扩大”。2021年全国2升及以下排量的乘用车销量比重达到99%。在新政实施首月，6月全国减征车辆107万辆，减征车购税71亿元。其中，6升及以下排量、6升至0升排量的乘用车减征税款占比分别约48%、52%。

随着稳消费政策发力，叠加疫情得到有效控制，短期汽车消费回暖。5月份，乘用车市场的销量环比增速大幅抬升，明显高于近年同期。6月全国乘用车市场销量为222万辆，创下近年同期高点，同比增速由5月的-4%升至42%。相比之下，商用车的销售仍较为低迷。考虑到乘用车的销量规模远高于商用车，6月汽车总体销量改善幅度仍较为明显。此外，在销售好转后，汽车库存压力也开始减轻。5月以来，汽车经销商库存预警指数高位回落，并在6月低于近年同期水平。

但是6月汽车消费的回暖，一个原因是针对乘用车的稳消费政策效果逐步显现，另一个很重要的原因是，疫情期间积压的需求集中释放。如果我们将4-6月的汽车消费放在一起看，尽管6月汽车消费高增长，但整个二季度汽车销量同比增速仍在-13%。后续刺激政策对汽车消费的提振作用有多大，我们一方面要考虑汽车行业的大周期。其实我国汽车消费的高点在2017年就已经达到，2018年开始就趋于下行。所以在2020年经济下行压力时，也曾刺激汽车消费，汽车下乡政策再度回归，补贴对象转向了新能源汽车领域。当时在地方政府落实补贴措施，车企实施车价优惠、“三电终身质保”等促销政策后，2020年和2021年的下乡车型累计销售146万辆。但2020年我国汽车总量消费增速为-9%，2021年为8%，刺激作用明显要小于2002015年的刺激作用，这和汽车消费的大周期下行可能存在较大关系。

另一方面，汽车作为一种耐用品，其消费情况和房地产周期、宏观经济周期也有较大关系。2009年、2015年刺激汽车消费的效果明显，但当时房地产消费、居民收入和财富、宏观景气程度都是改善的。而当前房地产消费的改善幅度有限，居民收入和财富受到影响，我们对后续总量汽车消费恢复的高度保持谨慎。根据中汽协的预计，2022年我国汽车销量有望达到2700万辆，同比增长3%左右。此外，对于汽车销售的改善，还需持续关注后续疫情的演变。

更多关注结构：切分存量蛋糕

尽管总量的汽车消费或难现高增长，但可以关注汽车消费市场的结构性变化。根据第七次全国人口普查，在我国4579万户家庭的样本中，拥有家用汽车的家庭共1908万户，占比约47%。其中城市、乡村家庭分别为895万户、588万户。从价格看，10-20万元的汽车更受青睐，拥有家庭达到814万户，其中城市家庭占比48%。相比之下，10万元以内的汽车在乡村更受欢迎，拥有家庭数目为304万户，比城市家庭数目高出17%。此外，对于20万元以上的汽车，受众群体主要是城市为主。

此外，结构上，新能源汽车或保持较高增势。今年上半年，国内新能源汽车产销分别完成261万辆和260万辆，同比均增长2倍，市场占有率达到26%。根据中汽协的预测，下半年新能源汽车销量有望达到550万辆，同比增长56%以上。按照公安部的统计，2022年上半年，全国新注册登记机动车1657万辆，同比下降143%。相比之下，新能源汽车增长100.26%，创历史新高。新能源汽车新注册登记量占汽车新注册登记量的19%。

截至2022年6月底，全国新能源汽车保有量达1001万辆，占汽车总量的23%。根据《新能源汽车产业发展规划》，到2025年，新能源汽车新车销售量达到汽车新车销售总量的20%左右。这意味着接下来新能源汽车销售有着较大的提升空间，在相对存量的“蛋糕”中，获取更多的份额。

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