鉴于其激进的增长模式，尤其是在履行网络中，我们可以理解为什么SHOP在FQ2'22继续报告负自由现金流生成，自由现金流为-367亿美元，自由现金流为-6%然后。亚马逊也是如此，该公司在过去两个季度一直如此报告。
SHOP5YEV/Revenue和P/E估值
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鉴于未来的巨额回报，长期投资者应该对SHOP的增长战略感到满意。到目前为止，我们已经开始看到可观的回报，尽管重开节奏，但在FQ2'22的GMV为49B美元，MMR为072亿美元，分别同比增长11%和13%。SHOP还在深化与优秀的广告和社交媒体技术巨头的重要合作伙伴关系，例如Alphabet和Meta，同时还在全球范围内成功地将这些平台货币化。
从SHOP迄今为止一直在积极扩大其运营费用和资本支出的方式非常明显，管理层正在以牺牲短期盈利能力为代价来提高其长期能力。到FQ2'2该公司报告了0.81B美元的运营费用，与FQ2'20的水平相比，同比大幅增长76%和262%。
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SHOP目前的EV/NTM收入为54倍，NTMP/E为-2420倍，分别低于其5年平均值179倍和250.66倍。该股的交易价格也为40.42美元，较52周高点1729美元下跌77%，但较52周低点272美元溢价36%。很明显，在FQ2'22财报电话会议之后，该股已经恢复了部分魔力。
目前，考虑到通胀上升、美联储加息和潜在的经济衰退，这些投资可能看起来很愚蠢。然而，我们仍然看好SHOP的扩张能力，因为该公司将能够在最终经济复苏后迅速占领关键市场份额，从而引发对电子商务的炽热需求。与此请坐稳，坚持下去，耐心等待SHOP不惜一切代价增长的长期复苏。一旦达到拐点，利润最终会到来。
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在FQ2'2SHOP报告收入为$29B，环比增长6%，同比增长16%。然而，很明显，到目前为止，该公司一直在努力应对毛利率下降，22年第二季度报告的毛利率为50.6%。环比下降4个百分点，同比下降9个百分点，突显出影响全球大多数企业的通胀问题不断加剧。
尽管如此，鉴于其在FQ2'22的资产负债表上的现金和等价物为$35B，SHOP仍然做好了扩张的准备。在需要在短期内筹集更多资金之前，这应该可以为管理层提供足够长的缓冲时间。
在未来三年内，预计SHOP的收入将以258%的复合年增长率增长，同时可能在2023财年实现净收入收支平衡。这一数字明显低于大流行前的548%或大流行前的70.94%。此外，与2022年4月之前的普遍预期相比，修正后的收入明显下调了-15%。从2022财年到2024财年修正后的盈利能力进一步表明市场先生的长期前景相当悲观。
由于SHOP仍在高位盈利后看涨期权，鉴于过去三个月的历史支撑位，投资者可能希望等待有意义的回撤至30美元的低位，然后再增加更多。否则，多头可能会在每次下跌时继续蚕食。
再加上成本上升，难怪SHOP在过去三个季度报告了负的营业收入和净收入。到FQ2'2该公司报告GAAP净利润为-$2B，净利润率为-93%。否则，一个形容词。-868亿美元的净收入和调整后的收入。净利润率为-14%，经调整投资损益后，分别同比下降-68%和24个百分点。
与此SHOP还报告称，在FQ2'22中，长期债务增加了1214亿美元，利息支出增加了87万美元，同时将其PPE净资产扩大到3876亿美元。后者同比显着增长60.5%。该公司还在FQ2'22中增加了1255万美元的资本支出，同比增长59%。
作为回应，与SHOP不断增长的销售额的比率也似乎失控地迅速增长，到22年第二季度占其收入的62%和毛利润的125%。这比FQ2'21的水平分别大幅增长44%和76%。
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对于2022财年，共识估计SHOP将报告收入为$49B和净收入为-$0.12B，分别代表同比增长19%尽管下降98%。如上所述，其中大部分归因于其在H1'22的投资损失为-$57B，而在2021财年相同投资的收益为$85B。经过一定的调整，我们因此可以假设其2022财年预期盈利能力的下降是由于SHOP的激进投资和新建立的履行网络缺乏盈利能力。
我们完全不关心SHOP的盈利能力或熊市中的当前股价。事情只能自下而上。
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